雖然7月匯豐中國采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)預覽值下滑至28個月最低位，僅為48.9，市場擔心在宏調(diào)力度不放松的背景下，下半年經(jīng)濟存在大幅下降的風險。但來自鋼鐵、水泥等實體經(jīng)濟的一些數(shù)據(jù)以及發(fā)展趨勢表明，PMI下滑并不意味著經(jīng)濟即將出現(xiàn)深幅調(diào)整。恰恰相反，在第三季度，伴隨著通脹的見頂，經(jīng)濟很有可能會見底回升，并開始一個新的增長周期。
　　
　　鋼鐵、水泥是國民經(jīng)濟投資建設中不可或缺的原材料，通過其現(xiàn)狀來觀察宏觀經(jīng)濟的冷熱往往比較可靠。上半年中國粗鋼產(chǎn)量達到3.505億噸，按年增長9.6%；6月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量5993.20萬噸，相當于年產(chǎn)粗鋼7.29億噸水平。同時，上半年全國水泥產(chǎn)量9.5083億噸，按年增長19.6%；前5個月水泥行業(yè)利潤352.6億元，增長1.7倍，提高141個百分點。
　　
　　鋼材和水泥產(chǎn)量增長在6月份出現(xiàn)加速的勢頭，反映到宏觀數(shù)據(jù)上就是6月份工業(yè)增速反彈了接近兩個百分點，幅度超出基數(shù)效應所能解釋的范圍。